In un recente articolo apparso sulla stampa nazionale e internazionale si legge testualmente:
“I prezzi dell’oro sono scivolati oggi dopo la notizia che la Cina ha smesso di acquistare il metallo giallo. Alle 14:30 del 7 giugno, i futures sull’oro 2024 sono scesi del 2,41% a 2.333 dollari l’oncia, mentre il prezzo spot dell’oro XAU/USD ha perso il 2,53% a 2.316 dollari. Lo stop di maggio interrompe una massiccia ondata di acquisti da parte della banca centrale cinese che durava da 18 mesi consecutivi. La strategia di Pechino ha contribuito al rally del metallo prezioso, che negli ultimi mesi ha raggiunto nuovi massimi storici sopra i 2.450 dollari l’oncia.La Banca Popolare Cinese non ha rivelato le ragioni che l’hanno indotta a interrompere gli acquisti. Secondo i dati diffusi oggi dall’istituto centrale, il mese scorso l’oro detenuto dalla Pboc è rimasto invariato a 72,80 milioni di once troy. Allo stesso tempo, le riserve valutarie sono salite a 3.232 miliardi di dollari alla fine di maggio, rispetto ai 3.200,8 miliardi di dollari di fine aprile e ai 3.210 dollari stimati dagli analisti alla vigilia dell’evento”.
È necessario un tentativo di analisi.
La politica monetaria cinese non è facile da decifrare, anche se va detto che al momento ci sono parecchi elementi di debolezza che affliggono l’apparentemente prospera economia cinese.
Da un lato, la Cina sta vivendo una significativa crisi di liquidità dovuta al fatto che le banche cinesi sono state di fatto costrette a finanziare le grandi aziende in crisi immobiliare per evitare il loro crollo e, con esso, lo scoppio del mercato immobiliare, lo scoppio della bolla immobiliare che i più ritengono erroneamente già avvenuto mentre in realtà rappresenta lo spettro che agita non poco le notti insonni dell’establishment di Pechino al punto che la PBOC ha ridotto drasticamente il livello percentuale delle riserve collaterali delle banche al solo scopo di rendere erogabili le ingenti quantità di valuta necessarie per le suddette erogazioni di credito.
La misura ha non poco raffreddato gli investitori stranieri anche a causa del concomitante abbassamento del tasso di base deciso sempre dalla PBOC: una misura che, adottata senza successo per far decollare la domanda interna, non solo non ha sortito l’effetto sperato, ma ha portato i livelli di redditività delle stesse banche cinesi a livelli poco appetibili e di rischio reale.
Da questo punto di vista, il calo degli acquisti di oro si spiegherebbe come dettato
- dalla necessità di ulteriore denaro per tamponare la situazione pro tempore. In questo senso, il calo degli acquisti di oro potrebbe assumere la forma di una mossa speculativa e di contrasto agli Stati Uniti in linea con le massicce vendite di Treasure Bond statunitensi
- per peggiorare i conti pubblici statunitensi promuovendo un’iniziativa di rialzo dei tassi di interesse offerti dalla FED, nonché per far scendere il prezzo dell’oro
- tanto per far scendere il valore delle riserve auree dei Paesi occidentali
- quanto per poter acquistare a tempo debito oro a prezzi più bassi al fine di migliorare a minor costo lo stato delle proprie riserve per proteggere il prezzo della propria moneta
GOLD AND CHINESE MONETARY POLICY
A recent report in the national and international press verbatim reads:
“Gold prices slipped today after news that China has stopped buying the yellow metal.
As of 2:30 p.m. June 7, 2024 Gold futures dropped 2.41 percent to $2,333 an ounce, while the XAU/USD spot gold price lost 2.53 percent to $2,316.
The May stop interrupts a massive buying spree by China’s central bank that has gone on for 18 consecutive months.
Beijing’s strategy had contributed to the rally in the precious metal, which has hit new all-time highs above $2,450 an ounce in recent months.
The People’s Bank of China did not reveal the reasons that led it to stop buying. According to data released today by the central institution, bullion held by the Pboc was unchanged at 72.80 million troy ounces last month.
At the same time, foreign exchange reserves rose to $3,232 billion at the end of May, up from $3,200.8 billion at the end of April and $3,210 estimated by analysts on the eve of the event.”
An attempt at analysis is required.
Chinese monetary policy is not easy to decrypt although it must be said that at present there are quite a few elements of weakness plaguing the seemingly prosperous Chinese economy.
For one thing, China is experiencing a significant liquidity crisis due to the fact that Chinese banks have been effectively forced to finance large companies in real estate crises to prevent their collapse and, with it, the bursting of the real estate bubble that most mistakenly believe has already happened while in fact it represents the specter that agitates the sleepless nights of the Beijing establishment quite a bit to the point that the PBOC has drastically reduced the percentage level of banks’ collateral reserves for the sole purpose of making the large amounts of currency needed for the above-mentioned credit disbursements disbursable.
The measure has not a little chilled foreign investors also because of the concomitant lowering of the base rate as decided again by the PBOC: a measure that, adopted unsuccessfully to get domestic demand off the ground, has not only failed to achieve the desired effect, but has brought the profitability levels of the Chinese banks themselves to unattractive and real risk levels.
From this point of view, the decline in gold purchases would be explained as dictated:
- by the need for additional money to buffer the situation pro tempore. In this sense, the decline in gold purchases could take the form of a speculative and counter move to the United States in line with the massive sales of U.S. Treasure Bonds to worsen U.S. government accounts by promoting an initiative to raise the interest rates offered by the FED,
- as well as to bring down the price of gold as much
- to bring down the value of the Western countries’ gold reserves
as to be able to buy gold at lower prices in due course in order to improve at lower cost the state of its reserves to protect the price of its cur
