Rapporto semestrale sulla politica monetaria al Congresso
Il Presidente della FED, Jerome H. Powell, ha relazionato il Comitato per le banche, l’edilizia abitativa e gli affari urbani, presso ik Senato e la Commissione per i servizi finanziari della Camera dei rappresentanti, riguardo le strategie che la Federal stessa è orientata a seguire, che ha riportato nel comunicato che di seguito si riporta.
La Federal Reserve rimane ancorata al duplice obiettivo di favorire la massima occupazione e la stabilità dei prezzi. Negli ultimi due anni, l’economia ha compiuto notevoli progressi verso l’obiettivo di inflazione del 2 percento della Federal Reserve e le condizioni del mercato del lavoro si sono raffreddate pur rimanendo forti. Riflettendo questi sviluppi, i rischi per il raggiungimento dei nostri obiettivi di occupazione e inflazione stanno raggiungendo un migliore equilibrio.
Situazione economica attuale e prospettive
Gli indicatori recenti suggeriscono che l’economia statunitense continua a espandersi a un ritmo solido. La crescita del prodotto interno lordo sembra essersi moderata nella prima metà di quest’anno dopo l’impressionante forza nella seconda metà dell’anno scorso. La domanda interna privata rimane tuttavia robusta, con aumenti più lenti ma comunque solidi nella spesa dei consumatori. Abbiamo anche assistito a una crescita moderata nella spesa in conto capitale e a una ripresa degli investimenti residenziali finora quest’anno. Il miglioramento delle condizioni di offerta ha sostenuto la domanda resiliente e la solida performance dell’economia statunitense nell’ultimo anno.
Nel mercato del lavoro, un ampio insieme di indicatori suggerisce che le condizioni sono tornate più o meno a dove si trovavano alla vigilia della pandemia: forti, ma non surriscaldate. Il tasso di disoccupazione è aumentato, ma era ancora a un livello basso del 4,1 percento a giugno. L’aumento dei posti di lavoro retribuiti è stato in media di 222.000 posti di lavoro al mese nella prima metà dell’anno. La forte creazione di posti di lavoro negli ultimi due anni è stata accompagnata da un aumento dell’offerta di lavoratori, che riflette l’aumento della partecipazione alla forza lavoro tra gli individui di età compresa tra 25 e 54 anni e un forte ritmo di immigrazione. Di conseguenza, il divario tra posti di lavoro e lavoratori è ben al di sotto del suo picco e ora si attesta appena al di sopra del suo livello del 2019. La crescita dei salari nominali si è attenuata nell’ultimo anno. Il forte mercato del lavoro ha contribuito a ridurre le disparità di lunga data nell’occupazione e nei guadagni tra i gruppi demografici.
L’inflazione si è notevolmente attenuata negli ultimi due anni, ma rimane al di sopra dell’obiettivo a lungo termine del Comitato del 2%. I prezzi delle spese per consumi personali totali (PCE) sono aumentati del 2,6% nei 12 mesi terminati a maggio. I prezzi PCE core, che escludono le categorie volatili di cibo ed energia, sono anch’essi aumentati del 2,6%. Dopo una mancanza di progressi verso il nostro obiettivo di inflazione del 2% nella prima parte di quest’anno, le letture mensili più recenti hanno mostrato un ulteriore modesto progresso. Le aspettative di inflazione a lungo termine sembrano rimanere ben ancorate, come riflesso in un’ampia gamma di sondaggi di famiglie, aziende e previsori, nonché misure dai mercati finanziari.
Politica monetaria
Le nostre azioni di politica monetaria sono guidate dal nostro duplice mandato di promuovere la massima occupazione e prezzi stabili per il popolo americano. A sostegno di questi obiettivi, il Comitato ha mantenuto l’intervallo target per il tasso dei fondi federali al 5-1/4-5-1/2 percento dallo scorso luglio, dopo aver rafforzato significativamente la posizione della politica monetaria nell’ultimo anno e mezzo. Abbiamo anche continuato a ridurre le nostre partecipazioni azionarie. Nella nostra riunione di maggio, abbiamo deciso di rallentare il ritmo del deflusso del bilancio a partire da giugno, in linea con i piani pubblicati in precedenza. La nostra posizione restrittiva di politica monetaria sta aiutando a riportare le condizioni di domanda e offerta in un migliore equilibrio e a esercitare una pressione al ribasso sull’inflazione.
Il Comitato ha dichiarato che non ci aspettiamo che sarà opportuno ridurre l’intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali finché non avremo acquisito maggiore fiducia nel fatto che l’inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso il 2 percento. I dati in arrivo per il primo trimestre di quest’anno non hanno supportato tale maggiore fiducia. Le letture più recenti sull’inflazione, tuttavia, hanno mostrato alcuni modesti ulteriori progressi e altri dati validi rafforzerebbero la nostra fiducia nel fatto che l’inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso il 2 percento.
Continuiamo a prendere decisioni riunione per riunione. Sappiamo che ridurre la restrizione politica troppo presto o troppo potrebbe bloccare o addirittura invertire i progressi che abbiamo visto sull’inflazione. Allo stesso tempo, alla luce dei progressi compiuti sia nella riduzione dell’inflazione che nel raffreddamento del mercato del lavoro negli ultimi due anni, l’inflazione elevata non è l’unico rischio che corriamo. Ridurre la restrizione politica troppo tardi o troppo poco potrebbe indebolire indebitamente l’attività economica e l’occupazione. Nel considerare gli aggiustamenti all’intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali, il Comitato continuerà la sua pratica di valutazione attenta dei dati in arrivo e delle loro implicazioni per le prospettive in evoluzione, l’equilibrio dei rischi e il percorso appropriato della politica monetaria.
Il Congresso ha affidato alla Federal Reserve l’indipendenza operativa necessaria per adottare una prospettiva a lungo termine nel perseguimento del nostro duplice mandato di massima occupazione e prezzi stabili. Restiamo impegnati a riportare l’inflazione al nostro obiettivo del 2 percento e a mantenere ben ancorate le aspettative di inflazione a lungo termine. Ripristinare la stabilità dei prezzi è essenziale per raggiungere la massima occupazione e prezzi stabili nel lungo periodo. Il nostro successo nel raggiungere questi obiettivi è importante per tutti gli americani.
Tutto questo nella consapevolezza che le nostre azioni influenzano comunità, famiglie e aziende in tutto il paese e che tutto ciò che la Federal fa è al servizio della missione pubblica della stessa.
