La Cina e la crisi energetica

L’irresistibile attrattività della Cina

Alla fine di febbraio 2026, lo scoppio della guerra in Medio Oriente ha fatto impennare i prezzi del petrolio del 65% e ha destabilizzato i mercati globali.

Pochi avrebbero immaginato che la Cina, il più grande importatore di greggio al mondo, sarebbe diventata un rifugio sicuro per i capitali in fuga dal panico.

Nonostante il conflitto tra le forze statunitensi e israeliane e l’Iran minacci di sconvolgere la regione, si sta delineando una tendenza controintuitiva: i capitali internazionali stanno affluendo verso la Repubblica Popolare Cinese.

Per decenni, la dipendenza della Cina dai combustibili fossili importati è stata considerata la sua principale vulnerabilità in caso di crisi geopolitica. Tuttavia, una combinazione di lungimiranza strategica, indipendenza energetica e fuga dalla volatilità occidentale ha ribaltato la situazione, trasformando gli asset cinesi in un improbabile rifugio in un mondo sempre più imprevedibile.

Dagli attacchi congiunti di Stati Uniti e Israele contro l’Iran, i mercati globali sono stati in preda a forti oscillazioni.  Mentre il Nikkei giapponese e il Sensex indiano hanno subito crolli tra il 5% e il 10%, l’indice cinese CSI 300 è rimasto quasi invariato, con un calo di appena lo 0,3%.

Lo yuan ha sovraperformato tutte le altre valute asiatiche, mantenendosi stabile rispetto a un dollaro statunitense in forte rialzo. Anche i rendimenti dei titoli di Stato cinesi sono rimasti insolitamente calmi, superando di gran lunga la volatilità osservata nei titoli del Tesoro statunitensi e nel debito europeo.

La resilienza economica della Cina di fronte agli shock energetici globali non è un caso fortuito, ma il risultato di un impegno pluridecennale e di investimenti colossali, pari a migliaia di miliardi di dollari, volti a isolare la propria economia da tali turbolenze.

A prima vista, la capacità della Cina di resistere agli aumenti dei prezzi del petrolio può sembrare paradossale, considerando che è il principale importatore di petrolio al mondo.

Tuttavia, la spinta determinata di Pechino verso le energie rinnovabili e i veicoli elettrici (EV) ha trasformato radicalmente il suo panorama energetico.

In Cina, le vendite di veicoli elettrici e ibridi hanno superato quelle delle auto tradizionali, portando a un calo a lungo termine del consumo di benzina, che un tempo rappresentava un quinto della domanda di petrolio del paese.

Inoltre, la Cina si è affermata come leader globale nella filiera energetica pulita, dominando i settori del solare, dell’eolico e dello stoccaggio a batteria. Di conseguenza, pur rimanendo dipendente dalle importazioni, l’economia cinese è meno vulnerabile alle fluttuazioni dell’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) rispetto a un decennio fa.

Pechino ha accumulato notevoli riserve fisiche di petrolio greggio, immagazzinando decine di milioni di barili – principalmente provenienti da Iran, Russia e Venezuela – a bordo di petroliere al largo delle sue coste.

Le riserve strategiche di petrolio del Paese sono salite a circa 1,4 miliardi di barili, più del triplo di quelle statunitensi, sufficienti a coprire circa sei mesi di mancate importazioni dal Medio Oriente.

L’impatto a breve termine di un aumento dei prezzi del petrolio è limitato e gestibile. Anche se il prezzo del petrolio dovesse raggiungere i 100 dollari al barile, si stima che l’inflazione al consumo in Cina aumenterebbe solo all’1% circa.

Mentre le difese interne della Cina rimangono solide, il contesto esterno sta attirando i capitali verso le sue coste.

La rielezione di Donald Trump alla presidenza degli Stati Uniti ha reintrodotto un certo grado di volatilità e transazionalismo nelle alleanze occidentali, spaventando gli investitori globali.

La politica estera dell’era Trump, caratterizzata da dazi imprevedibili e dall’uso del dollaro come arma, sta innescando una classica strategia di copertura geopolitica. Gli alleati degli Stati Uniti, tra cui Regno Unito, Canada e Germania, stanno silenziosamente ricalibrando le loro relazioni economiche con Pechino per diversificare l’esposizione a una Washington sempre più inaffidabile.

I numeri parlano chiaro.

Secondo l’Istituto economico tedesco, gli investimenti diretti tedeschi in Cina hanno raggiunto circa 7 miliardi di euro nel 2025, il livello più alto degli ultimi quattro anni, mentre gli investimenti negli Stati Uniti si sono quasi dimezzati.

Nel novembre 2025, quando la Cina ha emesso obbligazioni sovrane denominate in dollari, la domanda ha superato l’offerta di ben 30 volte, segnalando un’ampia rivalutazione del rischio e della stabilità.

L’afflusso non è dovuto solo alla fuga dalla volatilità; è una scommessa calcolata sulla stabilità cinese. Intervenendo domenica al China Development Forum, Zheng Yongnian, un importante consigliere governativo, ha osservato che i capitali affluiscono a Hong Kong sin dagli attacchi tra Stati Uniti e Israele.

“I capitali hanno bisogno di aspettative”, ha affermato Zheng. “Se le persone non sanno quando finirà la guerra e l’incertezza continua ad aumentare, mentre la Cina acquisisce sempre più sicurezza, i capitali affluiranno naturalmente”.

A sostegno di tale messaggio, il governatore della Banca Popolare Cinese, Pan Gongsheng, ha ribadito l’impegno del Paese per una “apertura di alto livello” del suo settore finanziario, promettendo un profondo interconnettività dei mercati e agevolare il flusso di capitali globali.

Gli analisti di Morgan Stanley suggeriscono che persino l’imminente vertice tra Stati Uniti e Cina comporti meno rischi rispetto agli anni precedenti. Sebbene il conflitto con l’Iran aggiunga complessità, gli analisti hanno osservato che l’impatto sulle azioni cinesi dovrebbe essere “più controllabile” rispetto al 2025, con eventuali cali visti come “opportunità di acquisto”.

Nonostante i segnali rialzisti, pochi investitori dichiarano per ora una rotazione completa verso la Cina perché le sfide interne rimangono significative, tra cui una prolungata flessione del mercato immobiliare e una debole domanda dei consumatori.

L’attuale sovraperformance relativa va vista come una tattica e non come un fenomeno strutturale: le prospettive di mercato dipendono in ultima analisi dall’attuazione delle politiche interne.

Tuttavia, per ora, in un mondo segnato da guerre, inflazione e imprevedibilità politica, la capacità della Cina di offrire una valuta stabile, un’inflazione controllata e un’economia enorme e autosufficiente si sta dimostrando irresistibile. L’attrattiva della Cina risiede nella sua economia più orientata al mercato interno, anche in termini di approvvigionamento energetico.

Con il conflitto iraniano che minaccia di protrarsi, questo relativo isolamento è destinato a diventare ancora più marcato, trasformando quella che un tempo era una vulnerabilità petrolifera mondiale nella sua nuova fortezza finanziaria.